中经记者 李昆昆 李正豪 北京报道
近日，视频生成模型公司Sand.ai（上海三呆科技）宣布完成2亿美元A+轮融资，基石资本、网宿科技（300017.SZ）联合领投；时代资本、国方创投、磐霖资本、东证资本等知名机构参投；天创资本携山东铁投产投、山东铁路基金战略参投；浦东创投及其他上海国资背景机构加入；经纬创投、华业天成、中科创星等老股东持续加注。
《中国经营报》记者致电Sand.ai方面采访公司未来发展事宜，截止发稿前，对方尚未答复。
阳明商业论创始人沈阳告诉本报记者，Sand.ai与其他视频生成大模型相比，没有绝对优劣，只有路线差异；在开源、低成本、规模化B端交付这条路线上，更看好Sand.ai；纯影视级画质、专业创作可控性、长叙事，现阶段Runway、Kling仍然领先。
仍在亏损
公开资料显示，Sand.ai成立于2024年1月，主要从事视觉内容生成模型及基于视频模型应用产品的研发。
公司由前微软亚洲研究院（MSRA）主管研究员曹越创立并任CEO，其是视觉模型 Swin Transformer 的主要作者之一，这项研究让计算机能够更高效地识别和理解图像，获得了计算机视觉顶级会议 ICCV 的最佳论文奖。
据了解，从今年初至今，十个月时间里，Sand.ai连续完成三轮融资，累计融资金额约3亿美元，正式跻身独角兽行列。
Sand.ai表示，本轮融资资金将主要用于视频基础模型研发、训练与推理基础设施建设、产品迭代及全球市场拓展。Sand.ai新一代更大参数规模的 MoE 架构视频生成基础模型 MAGI-2正式版，将于近期发布。
资料显示，Sand.ai自研大模型包括自回归视频生成Magi-1大模型、音画同出MagiHuman大模型，2026年1月正式上线了以音乐为内容的视频Agent产品VidMuse。
2026年8月，Sand.ai发布并开源MAGI-2 Preview，总参数量为114B（1140亿），采用MoE架构，支持音视频联合生成。
据悉，Sand.ai是国内少数坚定押注MoE统一音视频基础模型的创业团队，解决了视频行业最大痛点：模型做大、推理成本同步大增。成本结构优势是最大护城河，主流Dense视频模型，10秒1080P推理成本普遍在3~5元区间，Sand.ai做到0.5元级别，差距接近10倍；这个差异对短剧、电商短视频、信息流批量生产、API服务商、私有化部署客户是决定性的，直接决定能不能跑通商业化路径。
不过，Sand.ai的短板也较明显。“画质、人物一致性、复杂物理交互、长镜头叙事上限，目前还弱于Kling 3.0、Runway Gen4.5、Sora；在专业影视广告、电影级镜头创作上竞争力不足；生态、编辑工具链、参考图/角色锁定、故事板、运动笔刷这些创作控制工具，远不如Runway成熟；MoE视频模型本身训练稳定性、对齐难度高于Dense，MAGI-2正式版的质量提升是关键变量。”沈阳说。
公开资料显示，Sand.ai2025年净亏损为1.87亿元；2026年上半年，营业收入为1739.8万元，净亏损为1.52亿元。
未来如何？
据国家广电总局最新披露，今年前10个月上线微短剧近55万部、是2025年全年的近17倍，其中AI短剧占比超过94%。市场在增长、内容在放量、资本在押注，热钱正加速涌向AI视频模型公司。
沈阳认为，从利好和机会角度来看，融资+资本结构给了充足试错窗口，10个月3亿美元，国资+产业资本+一线VC共同押注，在当前AI融资冷却周期里属于稀缺资源；资金明确投向三件事：MAGI-2正式版研发、训推基础设施、全球市场拓展。它不需要马上靠C端订阅赚钱，可以先把模型底座、推理栈、开源生态做好。MoE路线有可能重新定义视频Scaling Law，视频模型长期卡在“参数越大、算力成本不可承受”，MAGI证明了视频可以把总参规模和单次激活解耦；如果MAGI-2 正式版在画质、时序一致性上追上主流Dense模型，它会成为全球视频开源领域的标杆，吸引大量开发者、算力厂商、云厂商基于它做二次开发，形成生态壁垒。
不过，沈阳认为，MoE的风险在于，MoE在语言模型已经验证，但视频是时序+空间联合高维信号，路由、时序一致性、人物漂移、闪烁问题更难对齐。如果MAGI-2正式版在画质、稳定性上提升不及预期，它就会被贴上 “便宜但不好用” 标签，只能留在低端流量素材市场，很难向上渗透至广告、短剧精品内容。
另外，大厂挤压，快手Kling、字节Seedance、阿里Wan、智源CogVideoX持续迭代，大厂有海量视频数据、自有算力、成熟产品渠道；大厂同样可以做MoE视频模型，一旦跟进，Sand的路线优势会被压缩。
开源模型的商业化悖论在于：开源意味着所有人都能下载微调，容易被云厂商直接拿去封装成API，分流它的客户；它的盈利依赖托管API、私有化部署、行业定制服务、训推工具链（MagiCompiler），而不是单纯卖模型权重，商业化产品能力是一个考验。
此外，视频赛道的本质是数据：高质量、版权合规、多样性的视频训练数据，是比架构更长期的壁垒；创业公司在数据侧，相比大厂天然弱势。
“从中长期判断来看，乐观情景是，MAGI-2正式版质量大幅收敛到第一梯队，成本优势保留，开源生态跑起来，成为国内乃至全球最重要的视频开源基座之一，形成‘开源底座+私有化交付+ B端API+训推编译栈’的复合收入，成为视频领域的DeepSeek式公司。”沈阳说，中性情景是，其维持差异化定位，主打低成本批量生产、私有化、垂直行业定制，成为短剧、电商、政企市场里稳定的第二梯队供应商，不冲击顶级创作市场，但拿到稳定B端份额。而悲观情景是，MAGI-2质量不及预期，MoE路线在视频上证明性价比不足以抵消画质短板，被大厂模型快速拉开差距，只能成为小众备选。
综合判断，业内人士认为，Sand.ai不是下一个 Runway/Pika，但它有机会成为视频生成赛道最重要的基础设施层玩家。它的成败，几乎全部押在即将发布的MAGI-2正式版的质量兑现上。
（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：宛玲）
