字节跳动正站在规模扩张与利润承压的十字路口。这家中国最大科技公司上半年营收强劲增长，几乎与Meta并驾齐驱，但大规模AI投入正在侵蚀其盈利能力，利润出现多年来罕见的下滑。
据科技媒体The Information报道，三位知情人士透露，字节跳动今年上半年净利润同比下降个位数百分比，至约200亿美元；同期营收同比增长约30%，达到约1200亿美元。与此同时，Meta上半年营收同样增长30%，至1170亿美元——两家公司的营收规模已几乎持平，但市值差距悬殊：Meta市值约1.7万亿美元，而据二级市场交易追踪机构CapLight估算，字节跳动估值为6300亿美元。
利润下滑的核心驱动因素是AI支出的急剧攀升。字节跳动近期完成了约300亿美元的史上最大规模银行贷款，部分资金预计将用于支撑其持续扩大的AI基础设施投入。与此同时，TikTok在美国的业务在今年1月完成数据安全架构重组后，正加速推进电商扩张，为整体营收增长提供了重要支撑。
营收增速加快，TikTok海外贡献持续提升
字节跳动上半年约30%的营收增速，较过去两年的扩张节奏略有加快。据知情人士透露，该公司去年全年营收增长29%至约2000亿美元，2024年增速与此相近；去年净利润增长27%至420亿美元。
海外营收占比正在稳步上升。 据报道，一位知情人士透露，上半年海外营收占字节跳动总营收的比例超过30%，其中绝大部分来自TikTok；而这一比例在2024年仅为25%，2025年全年预计维持在30%左右。抖音仍是字节跳动营收的最大来源，但TikTok在整体收入结构中的权重正持续扩大。
今年1月，字节跳动将TikTok美国数据安全业务80%的股权出售给一家美国控股合资企业，同时保留了该应用的营收运营主体。据The Information此前报道，完成上述架构调整后，TikTok正加大力度在美国拓展电商业务，推出新项目吸引成熟品牌入驻TikTok Shop。
AI投入侵蚀利润，巨额贷款为扩张提供弹药
AI支出是本轮利润承压的直接原因。字节跳动自主研发大语言模型和视频生成模型，旗下AI助手豆包（Doubao）是中国最受欢迎的移动端AI应用之一；其Seedance视频生成模型在全球AI视频市场中处于领先地位。此外，公司正积极拓展AI云业务，向企业客户销售自研模型。
在芯片层面，字节跳动一方面持续争取现有先进芯片的采购渠道，另一方面据The Information今年5月报道，公司已在自主研发用于AI模型推理的专用芯片。为支撑上述投入，字节跳动近期完成了约300亿美元的银行贷款，创下公司史上最大单笔融资纪录。
在商业化层面，字节跳动今年6月推出面向专业用户的职场AI助手豆包Work，提供付费订阅方案；公司亦寄望于Seedance视频模型的市场热度，为其AI业务和云平台带来更多收入。
国内AI竞争白热化，字节坚守自研路线
字节跳动在AI赛道面临来自国内竞争对手的强劲压力。过去数月间，Moonshot、阿里巴巴、Z.ai（智谱AI）以及DeepSeek相继推出开源模型，在编程和智能体任务上展现出接近前沿的能力，且成本远低于美国主流模型，迅速在全球范围内获得广泛关注。相比之下，字节跳动在这一竞争中有所落后。
面对差距，字节跳动创始人张一鸣今年7月在一次内部会议上明确表态：公司不会采用"蒸馏"（distillation）方式——即利用美国前沿模型的输出结果训练自身模型——即便这意味着短期内落后于国内竞争对手。
字节跳动也是中国主要模型厂商中唯一将绝大多数模型保持闭源的公司，企业客户主要通过其自有云平台访问相关模型。
与此同时，国内竞争对手同样在加速融资以押注AI：阿里巴巴正寻求通过大规模配股募集约100亿美元用于AI基础设施建设；智谱AI（Z.ai）本周启动了总规模50亿美元的股权及可转债发行计划。
