（文/万肇生 编辑/吕栋）
被称为港股“太空AI第一股”的国星宇航11月13日正式在香港联合交易所主板挂牌上市，然而上市首日开盘即跌破发行价，引发市场关注。
国星宇航此次IPO最终发行价为每股24.90港元，处于24.90港元至33.20港元招股区间的下限。上市首日开盘报24.44港元，较发行价下跌1.85%。随后国星宇航股价一度反弹，盘中最高触及26.16港元，上午收报25.26港元，较发行价上涨1.45%。不过，午后股价再次承压，回落至发行价下方。
截至11月13日16时港股收盘，国星宇航收报24.02港元，较24.90港元的发行价下跌0.14港元，跌幅3.53%，市值约145亿港元。
公开资料显示，国星宇航成立于2018年，是一家专注于人工智能卫星及商业航天领域的科技企业，主营业务涵盖卫星及相关服务、星基解决方案等。公司致力于将人工智能技术与卫星应用相结合，推动太空计算、卫星数据处理等领域的发展。
在技术布局方面，国星宇航于2025年5月成功研制并发射由12颗AI智算卫星组成的星座，持续推进太空算力网络建设。
但国星宇航早期的收入主要来自卫星数据应用，而非卫星销售。
招股书披露的数据显示，公司目前主要经营卫星及相关服务、星基解决方案两大业务。前者涵盖卫星研制、销售及运营管理，后者则通过卫星数据及相关技术，为数字城市、城市治理、文化旅游等场景提供解决方案。
国星宇航“星算”计划首发星座计算卫星Ⅰ型。资料图
根据招股文件，国星宇航此次全球发售3012.1万股H股，募集资金总额约7.50亿港元，扣除相关费用后，预计募集资金净额约6.52亿港元。募集资金将主要用于提升研发能力、建设深圳中心、战略投资及收购，以及偿还部分借款等。
不过，商业航天产业投入大、研发周期长，企业盈利能力仍面临考验。招股书显示，2023年至2025年，国星宇航收入分别为5.08亿元、5.53亿元和7.03亿元，净亏损分别为1.39亿元、1.77亿元和2.56亿元，亏损规模持续扩大。2026年上半年，公司收入同比下降6.3%至2.26亿元，净亏损1.51亿元，较去年同期的1.92亿元有所收窄。三年半以来，净亏损共计超过7亿元。
国星宇航在招股书中表示，公司仍处于发展早期阶段，需要持续投入研发并扩大卫星研制规模，规模经济效益尚未充分释放。考虑到研发投入、股权激励以及新设施运营成本等因素，公司预计2026年全年净亏损还将进一步增加。
按照规划，国星宇航计划到2028年发射“星算计划”下的100颗卫星。招股书显示，公司预计2026年剩余时间额外研制16颗卫星，并于2027年、2028年分别研制36颗和60颗卫星，实际部署进度仍取决于监管核准、客户订单及发射安排。
围绕未来的卫星星座建设，国星宇航也在提前布局频谱和轨道资源。招股书披露，截至2026年10月20日，公司已取得涉及3157颗卫星的国际电联批准。
根据招股书，国星宇航此次港股IPO的募集资金净额拟用于建设深圳中心、提升研发能力、选择性开展战略投资及收购、偿还银行借款，以及补充营运资金等五个方向。
随着太空算力布局的加深，国星宇航也在拓展与人工智能企业的合作。2026年6月和7月，公司分别与腾讯云、商汤签订战略合作协议，围绕卫星AI模型部署、在轨验证及天地一体化计算基础设施等方向展开合作，并于7月获得商汤两颗AI智算卫星的开发订单，用于星座的初期部署和在轨验证。
虽然成功登陆港交所为国星宇航拓宽了融资渠道，但上市首日股价破发，反映出资本市场对国星宇航的未来表现保持了审慎态度。
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