11月5日，国星宇航启动港股招股，拟全球发售3012.1万股H股，发售价区间24.9至33.2港元，预期11月13日挂牌。据聆讯后资料集披露，截至2026年10月20日，公司持有114颗待交付AI卫星订单，合约总值34.75亿元。按招股书披露的研制规划，2026年剩余时间研制16颗、2027年36颗、2028年60颗，计划2028年前完成首批100颗AI智算卫星发射，实际部署节奏仍取决于发射窗口、监管核准与客户验收。订单厚度能否转化为收入，取决于制造与发射侧的吞吐能力能否同步跟上。
从近期火箭发射与回收的进展观察，行业呈现多线并进、阶段分化的特征，首飞、回收、失利归零与复飞准备在相近时间段内并行发生。星际荣耀2026年6月在阳江附近海域以SQX-3一子级机械模拟箭完成海上回收全流程合练，定位为正式回收前的彩排。蓝箭航天朱雀三号遥二于8月19日实现国内首次入轨级火箭一子级陆地支腿回收，一子级在民勤回收场软着陆。
在火箭运力之外，星座组网与资本化同步推进，卫星互联网的部署节奏与商业火箭企业的上市进程形成呼应。千帆星座11月3日经中科宇航力箭二号遥二一箭十八星发射后在轨增至274颗，这是力箭二号首次执行卫星互联网大规模组网任务。中科宇航科创板IPO已于3月31日获受理，据招股说明书，拟募资41.8亿元投向可重复使用运载火箭与运载器研发。
太空AI的产业布局已不限于国星宇航的招股书，产业链其他主体亦在在轨算力交付环节落地验证。据宇算星河及佳都科技披露，10月14日琶洲智算A组两颗算力卫星入轨，由国星宇航研制，定位星模合一，规划以24颗算力卫星组网琶洲太空智算中心。国星宇航的订单因此不只是卫星制造收入，已出现由生态伙伴定义场景、在轨交付算力服务的早期探索路径。
行业总量层面，赛迪顾问数据显示2025年中国商业航天市场规模2.83万亿元、同比增长21.7%，2026年预计3.5万亿元、同比增速约25%。据媒体转述摩根士丹利研报显示，轨道算力被视为SpaceX长期估值叙事的重要构成，其公开口径为轨道算力部署功率（即轨道算力装机容量）与SpaceX收入预测，未给出太空算力细分市场的规模测算，不同机构口径差异较大。
封面图片：国星宇航官方微信公众号
