谷歌母公司Alphabet和微软在当地时间10月28日交出最新财报。两家巨头都在AI上投入巨资，也都从企业对算力的旺盛需求中获得可观收入，但两份财报呈现出的现金流状况却相去甚远。
谷歌第三季度营收1276亿美元，同比增长25%，其中谷歌云收入307亿美元，同比翻倍。微软截至9月30日的2027财年第一季度营收约923亿美元，同比增长19%，Azure收入同比增长48%。
只看云业务，都是漂亮的成绩单。但谷歌自由现金流进一步恶化至约负91亿美元（上一季度已首次转负），微软却仍有约186亿美元的正向自由现金流。
最近，微软宣布推出自愿离职计划，并提供财务补偿和职业规划资源。微软发言人称，约6万名员工符合申请条件，约占公司员工总数的四分之一。尽管符合条件不等于最终离职，但微软这项调整与巨额AI投资同时发生，引发外界对AI换人的猜想。
第三季度，谷歌云收入达307.09亿美元，较上年同期的151.57亿美元增长103%；云业务营业利润达111.21亿美元，明显高于上年同期。企业AI基础设施、AI解决方案、传统云服务以及TPU系统销售共同推动增长。
另一面是庞大的基础设施投入。第三季度，Alphabet资本开支约514亿美元，超过当季约423亿美元的经营活动现金流，自由现金流因此转为负值。公司预计2026年全年资本开支达到1950亿至2050亿美元，且2027年仍将显著增加。
从前，互联网巨头依靠软件、广告和平台服务赚钱。如今，AI让它们重新变为重资产公司。数据中心、服务器、芯片、网络和电力配套不仅需要提前付款，投用后还有折旧、电力和维护成本。
微软最新季度资本支出也大幅增长，按包含融资租赁等口径统计，微软季度资本支出达到452亿美元，不过当季经营现金流仍达约580亿美元，扣除现金口径的固定资产购置支出后，自由现金流约186亿美元。
对谷歌而言，AI既是增长机会，也是对传统搜索广告的改造。第三季度，谷歌搜索及其他业务收入633.5亿美元，同比增长12%；广告总收入约820亿美元，同比增长约11%。搜索广告收入的增速和业绩表现并不理想。越来越多的用户通过AI直接获得答案，传统搜索广告的流量逻辑面临挑战。
微软则拥有庞大的企业付费客户群。企业无须推倒原有IT系统，便能在云服务、办公软件和开发工具中获得AI能力。最新季度微软云整体收入达到639亿美元，同比增长30%。
尽管目前还没有证据表明，微软这轮员工调整完全是为了给AI投资腾出资金，但也说明了微软对于人员与经营成本配置更加谨慎。
文/ 郝俊慧
图/ AI生成
