11月5日，ABB官网发布公告称，软银已告知ABB，中国外商投资安全审查工作机制办公室已禁止软银收购ABB在中国的机器人业务。
原因可能不难理解，目前大量的ABB机器人正运行在国内的工厂中，同时ABB在国内还有机器人生产和研发基地，如果出售给软银可能会面临核心数据泄露的风险。
这意味着，软银历时一年的机器人并购布局被按下了暂停键。但根据彭博社报道，软银与ABB正在研究将中国业务剥离，以保留收购其他地区业务的可能性。
收购机器人并非一时兴起，而是软银整体AI布局的一环。除了大家熟知的OpenAI，软银近年在软硬件领域的动作其实一直在同步推进，意图很明确：把AI产业链从上游芯片到下游终端全部补齐。
买机器人，可能是为了OpenAI？
2025年4月，ABB宣布启动机器人业务分拆，并计划于2026年二季度独立上市。
但仅5个月后，ABB便放弃了独立上市计划，转而与软银达成协议，以53.75亿美元的价格出售该业务。
根据ABB官方披露的数据，2025年其机器人业务营收为23.31亿美元，税后净利润为1.74亿美元。按此倒推，软银收购ABB机器人业务的对应估值约为30倍市盈率。
对软银而言，这不仅是一笔能与OpenAI投资形成高度协同的战略布局，在财务上也算得上划算。作为对比，美的集团在2017年以45.74亿欧元估值收购库卡时，对应的市盈率高达约50倍。
ABB机器人的核心产品涵盖工业机器人与协作机器人。据路透社报道，中国是ABB机器人业务最大的单一市场，贡献了其全球业务约三成份额。
尽管当前资本市场对人形机器人的追捧远超传统工业机器人，但二者在底层硬件制造、核心零部件与供应链体系上高度重合，根本区别主要在于软件层的“大小脑”。
这也意味着，传统工业机器人厂商若能成功“补脑”，便能顺理成章切入具身智能与人形机器人赛道，且自带庞大而成熟的工业客户资源。
而ABB所欠缺的，恰恰是OpenAI的核心长板。若软银成功将ABB收入麾下，大概率会促成机器人业务与OpenAI大模型资源的深度整合，以此加速具身智能与人形机器人业务的落地。
除了硬件制造与供应链能力，ABB机器人业务还有一项关键资产：数据。当前，人形机器人“缺数据”已经成为市场共识，高质量物理交互数据是物理AI大模型从理论走向可用的关键资源，而ABB在工业机器人领域数十年的布局，已经积累了数量庞大的机器人数据资源，这也给OpenAI切入物理AI大模型提供了有力的支撑。
这种“你出模型，我出硬件”的模式，当下也被证明为一条可行的路线。
苹果研究团队不久前披露的数据显示，其人形机器人自主控制系统HALO在部署在宇树G1机器人后，任务成功率大幅提升。这也是11月9日人形机器人板块大幅上涨的核心推手。
不久前，OpenAI也透露会入局人形机器人，ABB机器人更像是为OpenAI量身定做的配套资源。
因此，收购ABB机器人实际上是软银在物理AI版图上的关键落子。这充分展现了软银的AI野心，其“All in AI”的策略绝非单纯押注算法大模型，而是要成为通吃整个AI产业链的深度参与者。
一切围绕AI布局
梳理软银近年的投资动向，除机器人外，其余几笔重磅手笔同样紧紧围绕AI链条展开：
2024年7月，收购英国AI芯片设计公司Graphcore；
2025年8月，收购富士康俄亥俄州Lordstown工厂及设备，计划利用该厂制造Stargate（星际之门）项目所需的数据中心设备；
2025年11月，斥资65亿美元全资收购AI芯片设计公司Ampere Computing；
2026年9月，斥资31亿美元收购数字基础设施投资管理公司DigitalBridge。
结合对OpenAI及ABB机器人的押注，软银的AI全景版图已十分清晰：上游突破AI芯片（Graphcore、Ampere Computing），中游布局硬件设备制造与算力基建（富士康工厂、DigitalBridge），下游则掌握核心基础大模型（OpenAI）与终端物理AI（ABB机器人）。
在整个生态中，软银虽然未在垂直AI软件应用端大肆并购，但其旗下的核心主体雅虎日本早已坐拥资讯门户、搜索服务、本地生活以及移动通信社交（LINE）等海量互联网资产，构成了天然的落地应用场景。
颇具戏剧性的是，软银虽然重金扶持新兴AI芯片力量，却在2025年10月彻底清仓退出了对英伟达的投资。当然，这很大程度上是孙正义为了回笼巨额资金重注OpenAI的变现之举。
与“买买买”相呼应的，软银也在大刀阔斧退出一些投资：
截至2025年3月的财年，软银退出了对DoorDash的投资；截至2026年3月的财年，软银又累计出售美国通信运营商T-Mobile US约7540万股股份，回笼资金162.5亿美元。
经过这一轮密集的资产腾挪与并购整合，软银的投资组合正进一步向AI集中，昔日以多元互联网投资著称的软银，如今已逐步蜕变为一家更纯粹的AI生态企业。
民主党“上位”对软银不全是坏事
美国中期选举后，民主党拿下国会两院，将从2027年起主导第120届国会的立法和拨款议程。众议院民主党领袖杰弗里斯已把数据中心列入AI监管议程，这也是近期相关板块震动的原因之一。
美国最受瞩目的数据中心项目无疑是特朗普力推的“星际之门”计划，而软银、甲骨文、OpenAI则是核心的参与方。
今年，有议员已经提出法案，主张暂缓新建和扩建AI数据中心。如果类似限制最终落地，“星际之门”尚未开工的园区和后续扩建就可能受到冲击。
不过，这对当下的软银而言，可能并不是一件坏事。
根据2025年OpenAI与软银的联合公告，“星际之门”计划在四年内投资5000亿美元，启动阶段拟投入1000亿美元，并由软银牵头财务与融资。
但正如此前在《OpenAI还没「赚钱」，软银却得还债》一文中所指出的,软银今年已经为OpenAI的股权投资消耗了大量资金，其实已经无太多余力再投向星际之门。
如果部分项目因为新规放缓，软银可能反而要长舒一口气。毕竟，在OpenAI宣布推迟上市后，软银已经被迫通过债务置换等方式缓解短期资金压力，因此星际之门计划如果放缓，软银的短期资金压力实质会有所缓解。
当然，软银当下最迫切的需求还是推动OpenAI尽快上市，但民主党对AI的限制态度也可能会进一步影响OpenAI的上市节奏，如果监管收紧或市场转弱，让上市再往后拖，软银就需要承受更久的债务付息压力，这可能是软银面临的主要风险。
关键字是“挺”
受三季度全球AI投资降温影响，软银四季度以来股价出现深度回调，单季跌幅超过40%，年内涨幅已全部回吐。
不过，二级市场波动并非软银当前的核心矛盾。正如前文所述，为了搭建覆盖“芯片—算力基建—算法模型—终端机器人”的产业链版图，软银密集推进了多笔大额并购，这也带来了高企的有息负债与利息支出。在被投业务形成自我造血能力之前，保证现金流稳定与债务顺利兑付，是软银必须优先解决的问题。
这也解释了为什么当下的核心任务是“挺”。软银对AI全产业链的押注，使其成为了资本市场上博弈该赛道的一个高弹性标的。其战略最终能否兑现可观回报，很大程度上取决于软银能否依托现有的资产腾挪手段，平稳度过眼下的债务偿付周期与外部监管调整期。
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