近期A股半导体板块波动加大，但产业端却延续高景气：全球芯片龙头相继交出亮眼成绩单，A股多家半导体公司三季报预喜。
在科创芯片ETF嘉实（588200）基金经理田光远看来，近来半导体芯片板块震荡调整，并非产业逻辑逆转，而是前期交易拥挤后的筹码出清。板块调整的核心在于交易结构，本质是高拥挤度下的出清，而非基本面恶化或产业趋势破坏。拉长时间看，支撑科创芯片板块的存储涨价、出口高增、自主创新三大产业引擎并未熄火。伴随着估值压力释放，科创芯片板块的配置性价比有望逐步显现。
三大产业引擎仍在，基本面持续验证
从供给端看，在AI需求增速远超产业扩张的背景下，存储周期上行趋势更为明确。全球DRAM合约价格已连续多季上涨，有机构预测三季度价格仍将环比提升，供需紧平衡格局有望延续。存储作为半导体景气风向标，其价格上行周期通常为板块提供基本面支撑。
需求端的数据同样亮眼。海关总署发布的统计数据显示，2026年前8个月，中国集成电路出口金额达到2567.51亿美元，同比增长103.9%，成为中国第一大出口商品。根据机构一致预测，2026年A股半导体行业公司营收总额有望突破1万亿元大关。这也从侧面印证了全球半导体需求，尤其是AI相关硬件需求的持续旺盛。
此外，在全球供应链重构背景下，半导体是科技自立自强的核心抓手。国内厂商在互联技术、算力芯片等领域持续突破；海外云厂商亦维持较高的资本开支指引，全球AI基础设施建设仍处于投入期。内外需共振下，国产算力产业链的景气度具备持续性。
这一过程需要时间，业绩兑现仍需持续验证，这也是板块高波动的重要来源。考虑到科创板芯片个股研究门槛高、分化明显，借助以ETF为代表的高效指数化工具进行一揽子布局，或有助于分散单一个股和环节的经营与技术风险。
全链覆盖 不做选择题
作为首批也是目前规模最大的跟踪上证科创板芯片指数的ETF，科创芯片ETF嘉实（588200）的全产业链覆盖属性，赋予其更持久的投资价值。因为国产算力体系的构建和完善，并非单一设备企业所能支撑，而是依托芯片设计、晶圆制造、封装测试、核心材料、设备配套等多环节协同共建的完整产业生态。
科创芯片ETF嘉实所跟踪的上证科创板芯片指数，从科创板中选取不超过50只代表性芯片企业，覆盖半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、封装测试等核心环节。这种全链结构使得指数既有望捕捉设计环节的自主创新弹性，也有望把握制造环节的产能释放机遇，同时具备设备材料的自主可控属性。在半导体产业发展的进程中，各环节周期虽有错位，但在指数层面有望形成良好的风险对冲，或能帮助投资者跳出押注单一细分赛道的短线思维，通过一揽子方式，较为完整地把握国产算力自主可控的长期成长机遇。
据2026年中报统计，科创芯片ETF嘉实今年上半年为投资者创造利润达344.89亿元，其联接基金三类份额同期合计盈利也达83.93亿元。
注：仅代表基金经理当前市场观点，并不代表基金投资必然操作方向。
ETF不收取申购赎回费及销售服务费，交易佣金详见证券公司收费标准。
ETF规模数据来源Wind，截至2026/9/30，科创芯片ETF嘉实规模为475.78亿元，全市场11只跟踪上证科创板芯片指数的ETF中规模最大。
嘉实上证科创板芯片ETF发起联接A不收取销售服务费，申购费率（前收费）：金额＜50万元费率为1.00%，50万元≤金额＜100万元费率为0.60%，金额≥100万元则费用为每笔1000元，赎回费率：持有时间＜7天费率为1.50%，7天≤持有时间＜30天费率为0.10%，持有时间≥30天费率为0。嘉实上证科创板芯片ETF发起联接C不收取申购费，销售服务费率为0.25%/年，持有时间＜7天赎回费率为1.50%，持有时间≥7天赎回费率为0。嘉实上证科创板芯片ETF发起联接I不收取申购费，销售服务费率为0.10%/年，持有时间＜7天赎回费率为1.50%，持有时间≥7天赎回费率为0。运作费率：管理费为0.5%/年，托管费为0.1%/年。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。上述产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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