Anthropic正以前所未有的速度烧钱扩张算力，同时加速推进其潜在的史上最大规模IPO。
10月20日，据《华尔街日报》援引Anthropic IPO招股说明书草稿报道，这家AI初创公司2026年上半年净亏损超过807亿美元，其中720亿美元来自与可转换票据及其他融资工具估值变动相关的会计计提，较去年同期130亿美元的净亏损大幅扩大。
与此同时，该公司今年上半年营收达163亿美元，第三季度营收环比增长45%至168亿美元。
Anthropic在算力上的豪赌规模同样令市场瞩目。据华尔街日报报道，该公司总算力承诺支出将超过6000亿美元，未来十年在算力相关协议上的承诺支出合计逾5180亿美元，且正洽谈进一步扩大计算资源。
分析人士指出，上述支出体量对拟上市投资者而言是不容忽视的估值变量。Anthropic目前据报道正寻求以1.5万亿至2万亿美元估值于11月挂牌上市。
算力承诺规模庞大，英伟达芯片需求激增
Anthropic在计算基础设施上的投入规模正逼近极限。
据华尔街日报报道，该公司计划在算力方面的总开支最高可能达到7500亿美元，仅租赁英伟达芯片一项就将支出最多860亿美元。2026年上半年，Anthropic在算力上的支出已约达90亿美元，2025年全年的计算与基础设施支出为73.3亿美元。
据报道，Anthropic目前正与英国新兴云计算提供商Nscale洽谈扩大算力合作，计划租用其位于西弗吉尼亚州Monarch数据中心园区第二栋建筑的算力资源，新增约460兆瓦的计算容量，所采用的是英伟达最新一代Vera Rubin芯片，并保留对规划中第三栋建筑的优先谈判权。
若该协议达成，Anthropic与Nscale的总合同承诺价值将升至约900亿美元。
在云计算协议方面，据华尔街日报，Anthropic将在谷歌云协议上支出约1110亿美元，在亚马逊AWS协议上支出约1100亿美元，在微软云协议上支出约310亿美元。
营收高增长，但烧钱速度毫不示弱
尽管亏损数字触目惊心，Anthropic的营收增长曲线同样陡峭。
据路透社报道，一位参加Anthropic在旧金山举行的上市前投资者会议的知情人士透露，2025年全年营收增长12倍至约46亿美元；2026年第三季度营收环比增长45%至168亿美元。
然而，高增长伴随的是持续的运营亏损。2025年，该公司运营亏损超过80亿美元（剔除与历史融资相关的各类负债减记）。
该公司表示，2026年第二季度已实现经调整后的正利润，但在完整审计财务数据公布之前，"调整后"利润的具体口径仍有待厘清。
IPO在即，投资者面临高估值与巨额负债的双重考量
Anthropic据报正为一次可能创下历史纪录的IPO做准备，目标估值介于1.5万亿至2万亿美元之间，拟定上市时间窗口为今年11月，但具体日期尚未确定。相较之下，此前SpaceX IPO曾创下市场最高估值纪录。
分析认为对于潜在投资者而言，这份账单有几个层面值得审慎权衡：
- 其一，807亿美元的净亏损虽大部分为会计计提，并非直接现金流出，但反映出公司此前融资工具的估值波动幅度之大；
- 其二，超过6000亿美元的算力承诺支出意味着未来数年内的刚性资本需求；
- 其三，"经调整正利润"的具体定义尚不透明，完整审计财务数据尚未公开披露。
随着AI公司算力军备竞赛持续升温，市场对这类公司财务结构的审视力度也在相应加强。
