米哈游连投两家芯片，蔡浩宇不看好脑机
10月19日，工商信息变更显示，米哈游退出持股近五年、占比49%的脑机接口公司零唯一思；同一天，北京存算协同芯片公司铭芯启睿宣布完成超4亿元A轮融资，米哈游跟投。10月22日，九天睿芯公布新一轮融资，米哈游战投再次现身，前后两次出手，间隔仅4天。
退出脑机，把筹码从发散的前沿科技收拢到AI这条主线，本质上仍是看淡脑机赛道。游戏与脑机的天然结合性，依然没能让蔡浩宇对这条赛道重拾信心。
退出脑机零唯一思的故事，要从一段师生情说起。吕宝粮是上海交通大学教授、瑞金医院脑机接口及神经调控中心共同主任，也是米哈游创始人蔡浩宇的硕士论文指导教师。2021年3月，米哈游与瑞金医院共建“瑞金医院脑病中心米哈游联合实验室”，启动难治性抑郁症的脑机接口神经调控治疗临床研究；同年12月，零唯一思成立，由吕宝粮与米哈游共同持股，米哈游一度持股49%，业务延伸至情感脑机接口与数字疗法。
对米哈游为何入局，刘伟当年的解释近乎随意，“就是因为交大老师想创业了。”这是典型的米哈游式投资，带着情怀与情感纽带，谈不上严谨的赛道论证。
而此次退出，市场更倾向于看作情怀退场、主线归位。互联网分析师张书乐对南方都市报的判断是，米哈游内部或已认为该方向落地难度较大、短期难以走通。脑机接口固然是未来数字交互的终极入口，但临床转化漫长、商业化不确定，对急于把算力砸向大模型的米哈游而言，并不是当下最值得押注的环节。退出股权不等于否定方向，更像是把每一块钱放回当下能看见回报的AI主线上。
4天两投米哈游这两笔新投资，都落在一张新牌桌上：存算一体芯片。
先说铭芯启睿。这家北京公司2024年5月才成立，团队源自刘明院士团队，本轮A轮融资超4亿元，由博原资本领投，米哈游、兆易创新等跟投。融资还带来一条人事变动：曾任Graphcore总裁兼大中华区总经理的卢涛加入，出任CEO兼联合创始人。铭芯启睿一边推进阻变存储器RRAM的产业化，一边启动第一代大模型推理芯片LPU的研发。
再说九天睿芯，故事更长。创始人刘洪杰是山东济宁人，本科就读吉林大学电子科学与技术，后赴新加坡南洋理工攻读集成电路设计硕士，2015年又到苏黎世联邦理工读神经仿生工程博士。2018年她落脚深圳，押注当时尚无共识的SRAM存算一体路线。九天睿芯熬过长达三年的融资清冷期，2026年却突然提速：1月B+轮、4月B++轮、10月本轮，半年累计融资10亿元，美团战投、小鹏汽车、长存产业基金、元禾璞华、豪威集团先后入局，最新一轮又见智微资本与米哈游战投，产品覆盖HBF SSD、ADA300系列存算芯片、ADA400推理板卡及AI推理服务器。
为什么是存算一体？一个直白的比方：传统芯片里，数据要在存储和计算之间来回搬运，约80%的电量浪费在路上；当面临大模型推理任务，这笔搬家费会直接转嫁到每一个Token上，带来功耗与成本问题。存算一体要让计算直接在存储中发生，被视作AI算力释放的最大瓶颈之一。政策也在加码——今年9月工信部、发改委发布的“十五五”规划，把存算一体列入端侧智能计算的重点攻关方向；北京的数字经济规划同样将其列为前沿攻关。落在融资端，2026年明显提速：算苗科技一年内融资近20亿，微纳核芯C1轮10亿，成立仅两年多的谦合益邦B轮超20亿。米哈游也赶在这个节点进场。
战略转向的实质两笔芯片投资背后，是米哈游战略姿态的明显变化。
回看米哈游近八年的投资，早期多是情怀与随性，投能量奇点，是因为创始人是早年支持米哈游创业的交大导师，刘伟半开玩笑说对方“用两个PPT”就拿了两亿元；投脑机，是“老师想创业了”。用他自己的话说，“我不做投资，做投资纯属情怀”。
但如今，米哈游正在把情怀让位于一种不留退路的自主投入。今年5月，刘伟在北京AI校招会上宣布，米哈游在AI上的投入规模“3年最多1000亿”，并放话任何团队没坚定搞算力、scale，绝不可能把模型做到顶级，如果失败“也认了，算是做一个大的烟花”。9月23日在上海交大宣讲时，他回忆了这段“千亿约定”的由来：蔡浩宇决定投入大模型研发后问他能给多少钱，他算了算公司账户和未来收入，回答“我最多可以给你1000亿”；紧接着又补了一句——“如果这1000亿还做不出东西，我们俩就认了吧。”
这并非空话。米哈游2027届校招已列出大模型训练系统、推理系统、推理平台等研发岗位；AI也已经“进游戏”《崩坏：星穹铁道》4至5月开放“帕姆帮帮”测试版，玩家可以问配队、问攻略、自由聊天；《星布谷地》则试着让AI角色记住与玩家的相处。Coding模型的进展，让刘伟喊出更具体的判断：未来两到三年，米哈游会成为国产大模型团队中举足轻重的一员。
AI主线瞄准哪些赛道米哈游的AI布局并非单点下注，而是围绕未来数字交互与底层算力两条骨架展开。
其一，大模型本身。以MiniMax为代表，米哈游2021年12月天使轮便入局，2026年1月9日MiniMax登陆港交所，成为米哈游投资收获的第一家上市公司，米哈游持股约6.4%，刘伟任非执行董事。叠加自研Coding模型，米哈游正从“投资大模型”走向“自研大模型”。
其二，算力与芯片。包括此轮押注的存算一体（九天睿芯、铭芯启睿）、XR空间计算芯片（万有引力）、云渲染蔚领时代，以及AI算力服务商无问芯穹——共同指向“让大模型跑得更快、更省、更近”。
其三，具身智能与下一代交互。星海图获米哈游2024至2025年连续两轮注资，锚定具身智能与机器人。
米哈游要的不只是一个模型，而是从芯片、算力、模型到交互、情感、虚拟世界的整条链路。
技术宅“拯救世界”米哈游官网最醒目的slogan写着“TECH OTAKUS SAVE THE WORLD”，即“技术宅拯救世界”。蔡浩宇曾给出一个具体愿景：“希望在2030年打造出全球十亿人愿意生活在其中的虚拟世界。”
刘伟对“未来游戏”的描摹更直观：游戏内容不再是“五分钟一版预告片”，而是“一秒一版”，玩家开口说话，AI实时生成对应画面。要实现这种交互密度，仅靠屏幕与手柄远远不够——这是米哈游从脑机到芯片一路布局，最终要通向的地方。
另一个信号，藏在MiniMax的股价里。随着科技股退潮，MiniMax自年内高点1330港元滑至10月22日的约160.70港元，较峰值回撤逾88%。但米哈游明确表示“不减持”。在“不差钱”的账本里，浮亏换不来撤退，反而成了对AI主线的压力测试。
这场豪赌的决策核心，是联合创始人、被称为“原神之父”的蔡浩宇。这位80后程序员出身上海交大，2011年与同学刘伟、罗宇皓在宿舍创立米哈游，凭《崩坏》系列与《原神》做到现象级，曾以最年轻企业家的身份登上胡润百富榜。2023年10月，他卸任米哈游法人及董事长，移居新加坡，一度淡出日常运营——亲自挂帅、被寄望“超越《原神》”的项目《Project SH》终止，是他少有的挫败。
退居二线并不等于躺平。蔡浩宇牵头成立AI原生游戏公司Anuttacon，试水AI新作；他曾抛出“劝退99%的人”的说法，认为未来游戏创作属于极少数懂AI的人。
而负责把“千亿AI”落到账本上的，是接任董事长的刘伟。他给蔡浩宇的“1000亿”承诺，以及“做不出来就认了”的坦白，把这轮转向的分量摆在了明面上——三位上海交大同窗，把一家游戏公司推到了国产大模型的牌桌前。
投资版图米哈游的投资版图，大致可分三层。
第一层是围绕游戏主业的纵向整合，落点清晰、可解释，美术外包米画师、动画公司吾立方、御用配音奇响天外、心动公司（TapTap）、云渲染蔚领时代、Unity中国等，每一笔都能在研发、发行或IP运营里找到位置。
第二层是面向未来的数字交互布局：大模型MiniMax、XR芯片万有引力、具身智能星海图、社交情感Soul，为的是给尚未建成的虚拟世界提前备料。
第三层是带点“技术宅信仰”的硬科技投资：可控核聚变能量奇点、民营火箭东方空间，以及无问芯穹、镭昱半导体、晶湛半导体等AI基础设施与半导体材料环节。这些项目大量经由私募基金矩阵进入，米哈游是出资方。
从2018年投米画师起步，到如今覆盖AI、半导体、具身智能、可控核聚变、商业航天等十余个赛道，米哈游用一家游戏公司的现金流为支点，撬动了一张远超行业边界的投资版图。退出脑机，不是否定未来交互，而是把资金和精力，集中到最接近“虚拟世界”、也最见回报的AI路径上。
所以，米哈游的投资从来不是因为“情怀”。这一次，千亿投入如果做不出来，就没人认了。
