两三年前，如果一个企业要训练大模型，那么默认答案只有一个：抢英伟达的卡。国产芯片能跑跑推理，就已经算不错，然而这种叙事在如今或将改变。
根据IDC《2025年度中国云端AI加速器市场报告》，这一年中国市场AI加速卡总交付量约400万张，其中国产厂商合计出货约165万张，份额首次突破四成、达到约41%。而在不久之前，这个市场九成以上的份额还握在海外巨头手中。
市场永远奖励最先看见拐点的人。国产算力的这波突围，究竟是政策催化的昙花一现，还是产业周期的真正反转？把出货量、算力规模、政策与管制四条线索拼在一起，答案清晰可见。
出货量：英伟达仍是第一，但江山已经变色
必须客观：论绝对量，英伟达2025年在中国出货约220万张，依然排名第一。但趋势比绝对值更刺眼。
图：2025年中国AI加速卡出货结构
数据来源：IDC《2025年度中国云端AI加速器市场报告》
英伟达在中国市场的份额，已从2024年的约70%（190万张以上）一路滑落至55%；更早之前，它一度握着九成的中国市场。短短一两年，拱手让出的是近一半的江山。
图：英伟达中国市场份额变迁
数据来源:IDC及公开报道整理
接棒的国产阵营内部，格局同样清晰。165万张国产出货中，华为昇腾一家独占81.2万张，占国产总量的49.2%，近乎半壁江山，在中国整体市场排名第二；阿里平头哥出货26.5万张居国产第二；百度昆仑芯与寒武纪各11.6万张并列第三；海光信息8.25万张，以CPU+DCU差异化路线跻身前五。一超多强、梯队分明的国产算力版图已然成形。
管制转向、生态成熟、业绩兑现三线共振
国产替代的爆发绝非偶然，三条线索在2025年前后完成共振。
管制逻辑变了：美国对华先进AI芯片管制自2022年多轮加码，2026年由看收货地转向看总部归属——2026年5月31日美国商务部新规明确，对总部位于中国的实体（即便采购主体在境外），出口美国先进AI芯片须提前申领许可证，彻底堵住绕道漏洞。
生态从可用走向好用：DeepSeek-V4实现九种国产芯片Day0适配，华为CANN全面开源；智谱GLM-5.3-Flash已率先在大规模流量场景中依托国产芯片集群对外提供服务，单Token成本已与主流英伟达GPU相当。
业绩开始兑现：“增速黑马”寒武纪2026年上半年营收59.96亿元、净利润23.11亿元，正式进入盈利兑现期；叠加运营商与国资智算中心集采放量，国产替代已从送样验证走向规模出货。东吴证券判断，市场往往高估国产单卡追赶英伟达的短期难度，却低估其在系统层面的赢面与兑现速度。
需求侧：智能算力五年复合增46.2%，推理时代来了
供给端的突围，踩在需求端最陡峭的增长曲线上。据IDC与浪潮《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2023至2028年我国智能算力规模的年复合增长率预计达46.2%；2024年规模达725.3EFLOPS、同比增长74.1%，预计2026年达1460.3EFLOPS、2028年达2781.9EFLOPS。而实际增长已大幅超越预测——工信部数据显示，截至2026年6月底我国智能算力规模已达2185EFLOPS，同比增长177%，全国建成万卡以上智算设施52个。
政策端，算力网被列为国家六张网之一，"十五五"期间新增直接投资约4万亿元，提供长周期强确定性需求；8月31日《人工智能应用服务商培育专项行动》落地，要求到2027年底全国服务商资源池内服务商不少于3000家，进一步加大大模型、智能体、Token等服务采购力度
中证科创创业人工智能指数（932456.CSI）：投资者AI的高效解法
对于普通投资者而言，AI个股波动剧烈、单一公司的技术路线与客户风险难以预判，借道指数分散布局是更稳妥的选择。中证科创创业人工智能指数（932456.CSI）从科创板和创业板中选取50只业务涉及人工智能基础资源、技术及应用支持的上市公司，是捕捉本轮AI算力景气的精准工具。
其编制逻辑恰好对应AI产业的两条核心主线：科创板聚焦硬科技，汇集寒武纪、澜起科技等半导体、算力芯片关键自主创新企业，承载国产芯片自主替代主线；创业板擅长创新应用，覆盖中际旭创、新易盛等光模块龙头与金山办公等AI应用公司，承载光模块出海需求主线。双板布局避免了单一板块行情轮动带来的机会踏空，实现“一键打包国产芯片+海外算力”。
指数从科创板和创业板中选取50只业务涉及人工智能基础资源、人工智能技术及人工智能应用领域的股票作为样本，反映两创板块AI主题的整体表现。这一编制思路形成了独特的“芯光组合”——既纳入科创板以寒武纪、澜起科技为代表的AI芯片硬核算力资产，又覆盖创业板以中际旭创、新易盛为代表的光模块、光通信核心，在双创板块内实现AI核心资产的均衡配置。
科创创业AI指数则是通信、电子、计算机三大行业合计占比近90%，同时纳入润泽科技、昆仑万维等跨领域成分股，更注重AI多元应用，AI行业上下游分布较为均衡。市值结构上，千亿以上龙头占比约18%，300亿以下“小巨人”比重超50 %，兼顾核心资产的确定性与细分方向的弹性。（数据来源：Wind 截至：2026.09.07 行业为申万一级行业）
产品方面，紧密跟踪该指数的科创创业人工智能ETF景顺（159142），在产品设计层面充分放大了指数的弹性特征。作为实行20%涨跌停限制的ETF品种，其在二级市场交易中的价格波动区间同步放宽，为投资者提供了更充分的日内定价空间与趋势表达效率。
从近期市场表现观察，截至2026年9月7日，该ETF标的指数近一年、三年、五年涨幅均大幅领先于沪深300指数，整体表现强势。
数据来源：Wind 截至：2026.09.07 上述指数历史数据仅供客观展示，不构成任何投资建议。指数过往表现不预示未来走势，相关产品存在跟踪误差及市场波动风险，投资需谨慎。（注：中证科创创业人工智能指数基日为2019.12.31，2021-2025年收益为1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）
此外，为满足不同交易习惯投资者的配置需求，景顺长城基金同步布局了场外联接基金，A类份额代码为027047，C类份额代码为027048。这一产品矩阵的设计，使得无法直接参与二级市场交易或偏好定投方式的投资者，同样能够便捷地配置该赛道。A类份额适合中长期持有策略，C类份额则为短期波段操作或定投场景提供了费率结构上的灵活性。
从资产配置的视角审视，科创创业人工智能ETF景顺及其联接基金，可作为权益组合中“科技成长”方向的核心卫星仓位。在当前宏观环境下，低波动红利资产与高弹性科技资产构成的“杠铃策略”仍具备配置参考价值。AI产业链作为高弹性一端，其产业周期的持续性已在资金面与基本面层面获得双重验证，而指数化工具的存在，降低了投资者参与这一高壁垒赛道的门槛。
常见FAQ解答
Q1 有何编制特点？横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。
Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下“小巨人”占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。（数据来源：Wind 截至：2025.12.31）
Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。（数据来源：Wind 截至2025.12.31 注：中证科创创业人工智能指数2021-2025年涨幅分别为：1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）
Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。
Q5：当前时点配置价值如何看？据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。
Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。
风险提示：
1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。
2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。
3、景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。
景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。
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