阿波罗全球管理公司和黑石集团正在努力为一项约 360 亿美元（2440亿人民币）的债务融资交易引入更多投资者，以帮助 Anthropic PBC 构建其人工智能基础设施。
据知情人士透露，这笔债务将用于购买谷歌定制的TPU（张量处理单元）芯片，Anthropic公司随后将租赁这些芯片。协助谷歌开发芯片的博通公司将为这笔交易的大部分款项提供担保。由于信息属于保密范畴，这些知情人士要求匿名。
此举将成为有史以来规模最大的私募信贷交易之一，也是芯片融资领域规模最大的债务交易。其目的是利用博通的良好信用，为Anthropic提供计算能力支持。Anthropic的估值刚刚超过了竞争对手OpenAI。
受此消息影响，博通和谷歌母公司Alphabet的股价在盘后交易中上涨。博通股价一度上涨1.9%，触及盘后高点434.84美元，而Alphabet股价一度上涨1.2%，至394.81美元。
这项融资计划将帮助Claude的开发商实现其雄心勃勃的基础设施建设目标。该公司正与OpenAI展开竞争，力争在今年晚些时候进行首次公开募股（IPO），因为投资者正将大量资金投入人工智能服务领域。
据知情人士透露，阿波罗正在寻求更多芯片融资投资者——即所谓的债务融资——这项计划是私下进行的，这意味着它控制着对潜在投资者的邀请。阿波罗和黑石计划出售部分债务，并将相当一部分保留给自己。
知情人士透露，投资者本周将被要求提交订单，预计交易将于下周完成。不过，谈判仍在进行中，细节仍有可能发生变化。
Apollo、Blackstone 和 Anthropic 的代表均拒绝置评。Broadcom 和 Google 的代表暂未回复置评请求。
Anthropic公司周四宣布，在另一轮融资中筹集了650亿美元，公司估值达到9650亿美元。这是Anthropic的估值首次超过ChatGPT开发商OpenAI。
科技公司斥资数十亿美元建设人工智能数据中心，但更大的成本通常是驱动软件和服务所需的芯片和其他设备。尽管英伟达公司凭借其图形处理器（GPU）在该技术领域占据主导地位，但它正面临日益激烈的竞争。谷歌凭借其TPU（张量处理单元）已成为有力竞争者，而博通和其他公司也在开发各自的技术方案。
这些芯片的高昂购置成本催生了巨额GPU贷款市场，数据中心运营商CoreWeave Inc.等公司纷纷利用这种融资方式。最新的交易将把同样的模式应用于TPU。
在这种结构中，特殊目的公司（SPV）借入资金并获得股权投资。这些资金用于购买芯片，然后将芯片租赁给客户。债务主要以租赁付款以及芯片未来的长期价值作为担保。
知情人士透露，Anthropic公司计划将这些芯片租赁给位于纽约、德克萨斯、路易斯安那和印第安纳的站点使用。
由于 Anthropic 仍是一家初创公司，盈利能力不足以支撑如此庞大的债务交易，因此此次融资依赖于博通公司良好的信用记录。但这种结构使得两家公司都能在交易中保持独立性。
知情人士补充说，该债务采用延期提取形式，这意味着随着芯片可用和 Anthropic 的租赁开始，资金可以在一段时间内逐步提取。
知情人士透露，此次融资将以约60亿美元的A1级票据、250亿美元的A2级票据和45亿美元的B级票据的形式进行。他们补充说，最终金额仍在调整中，可能会有所变动。
据知情人士透露，A1 和 A2 债券在债务结构中属于优先债券，这意味着持有者将优先获得偿付。
知情人士透露，该交易的关键在于博通提供的“剩余价值支持”协议。这意味着，如果Anthropic在一定时期内未能支付租赁款项，特殊目的公司（SPV）将出售芯片以偿还债务投资者。如果芯片的价值不足以偿还债务投资者的全部欠款，博通将补足差额，确保A1和A2投资者100%的欠款。
知情人士补充说，这使得A1和A2债券的信用状况与博通公司保持一致，而博通公司拥有投资级信用评级。这种结构意味着博通公司自身的评级和资产负债表不会受到此次交易的影响。
根据 Trace 债券定价数据，博通公司债券的收益率约为 4% 至 5%，具体取决于到期日。
这种残值保护机制也曾用于另一笔巨额债务交易，不过那笔交易的融资对象是数据中心的建设，而非芯片。Meta Platforms Inc. 为其位于路易斯安那州的 Hyperion 数据中心提供了类似的价值保护。这使得所谓的“贝涅债券”能够与 Meta 的公司债券同步交易。
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