本文转载自微信公众号：国泰君安证券研究
报告导读：Anthropic推出Fable 5与 Mythos 5 两大新模型，代码工程、金融、视觉、科研、药物设计等能力大幅升级，定价高于前代 Opus 4.8。两款模型上线后受美国出口管制影响全球下线，有望推动本土模型与主权 AI 布局发展。
投资建议：Anthropic发布Claude Fable 5，其性能在软件工程、知识工作、视觉和科学研究等几乎所有基准测试中全面超越此前所有公开发布模型，是迄今为止人类最强AI模型；同时推出面向安全防御的前沿模型Mythos 5与防蒸馏安全限制，提供6月10日至22日免费体验窗口，定价每百万输入token 10美元、输出50美元；随后受美国出口管制及安全相关要求影响，两款模型全球下线，该事件直接阻碍海外先进模型的海外使用，短期促使需求回流国内大模型，中长期也将进一步带动本土算力、自研模型及 AI 私有化、主权模型建设的需求增长。
Anthropic发布Claude Fable 5，堪称其有史以来最强大的模型，几乎在所有AI性能测试中处于领先水平。在软件工程上，Fable 5将一个5000万行代码的Ruby代码库完整迁移压缩至一天内完成，而人工需两个多月。在Cognition FrontierCode评测中仅用中等effort即获最高分。在知识工作上，Fable 5在Hebbia Finance Benchmark中拿到所有模型最高分。它已成为视觉任务新SOTA，能从科学图表中提取精确数值，仅凭截图还原Web应用源码。Fable 5还可在长时间任务中处理数百万token，在《杀戮尖塔》中性能比Opus 4.8提升3倍。
Claude Mythos 5同步亮相，面向网络安全防御者和基础设施提供商通过Project Glasswing部署，在科学假说提出和药物设计领域展现惊人能力。利用Mythos 5，Anthropic将药物设计流程中某些环节效率提升了约10倍。Mythos 5是首个能持续提出新颖科学假说的模型：与Opus级盲测对比，科学家约80%更倾向于Mythos的假说。定价均为每百万输入token 10美元、输出50美元，不到Mythos Preview一半，但比Opus 4.8贵一倍。即日起至6月22日订阅用户可免费使用Fable 5，23日起移除免费权益。
发布仅数日，Fable 5遭美国政府出口管制，全球用户访问被限或推动主权模型需求加速增长。模型发布后仅数日，美国政府以国家安全为由，向Anthropic下达指令，要求暂停所有“外国国民”（包括在美外籍与公司外籍员工）对Fable 5/Mythos 5的访问；公司因难以即时按国籍精准区分，遂对两款模型实行“全球全量下线”，官方口径称触发点是被通报存在一类“可绕过安全护栏、使模型在网络安全场景调用底层能力”的窄域越狱手法，Anthropic不同意但已合规执行。短期内，我们认为国内用户对Fable 5的依赖受阻、需求加速回流本土模型与私有化部署；中长期看，从“租用智能”转向“自建主权”的投资迁移抬升本土算力与模型需求。
风险提示：技术发展不及预期，市场竞争加剧风险。
报告来源
以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：Anthropic 新模型Fable 5性能跃升，遭政府出口管制，AI主权化趋势凸显；报告日期：2026.06.14 报告作者：
杨林（分析师），登记编号：S0880525040027
杨蒙（分析师），登记编号：S0880525040072
钟明翰（研究助理），登记编号：S0880124070047
重要提醒
本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。
法律声明
本公众订阅号(微信号: GTHT RESEARCH )为国泰海通证券股份有限公司(以下简称“国泰海通证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰海通研究所名义注册的，或含有“国泰海通研究"，或含有与国泰海通证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰海通证券研究所官方订阅号。本订阅号不是国泰海通证券研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于国泰海通证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰海通证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，国泰海通证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰海通证券所有，国泰海通证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需注明出处为“国泰海通研究”， 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
