在各种AI话题成为媒体头条、大模型榜单霸屏的2026年底，一则容易被忽视的行业报告，揭开了中国互联网产业被AI突飞猛进所掩饰的真容之一角。
11月3日，QuestMobile发布最新的《中国移动互联网秋季大报告》（以下简称《报告》）显示，截至 2026年9月，腾讯控股以12.80亿去重总用户量（APP + 小程序）位列中国互联网公司用户规模榜首，第九年蝉联榜首，霸主地位稳固。
《报告》显示，游戏业务方面，2026年9月手机游戏App月活跃用户TOP10中，腾讯独占8款，合计月活约3.41亿。其中，王者荣耀以1.29亿月活位居全行业第二，仅次于乐元素开心消消乐的1.61亿；三角洲行动、和平精英分别以6675万、3547万月活位列第三、第四。
这样的结果并不意外。王者荣耀的生命力持久超乎预期，今年甚至走进了田间地头搞直播；三角洲行动则展现出了腾讯下一个十年的顶梁柱气质，在10月份国服日活突破5800万。
2016年，王者荣耀创造了奇迹，以一己之力将腾讯的股价拉升了数倍。在2026年初，曾有一种声音认为，腾讯在AI领域反应过慢，内部整合的效率不高，而作为现金牛的王者荣耀也已经过了气，所以腾讯在中国互联网的王者地位不保。
到了年底再看，这种观点显然Naïve too Simple了，腾讯在2026年已经完成了某种蜕变，其血条厚度依然如苹果公司般远超其他互联网公司。
11月5日，苹果公司市值再次登顶全球了。
比起游戏业务，更值得注意的，是《报告》中特别提到了腾讯短剧业务。
《报告》显示，腾讯旗下嵌入微信生态的绿泡泡短剧，2026年9月月活跃用户规模达到 1.56 亿。该产品依托微信社交关系链与视频号导流快速起量，目前体量已是短剧行业第二名，增长速度极快。
有一种悲观的声音，认为绿泡泡比红果差得太远，没戏。《摩羯商业评论》的看法正相反。
首先，腾讯生态的变现能力一流。
众所周知，腾讯最赚钱的业务是游戏，其次是广告业务。这两项现金牛的变现效率远超电商，所以腾讯不屑于自己做电商，而只做“卖水人”。
相较之下，腾讯除游戏之外的“大文娱”板块（腾讯视频、阅文集团、新丽传媒、猫眼娱乐、腾讯音乐等）的赚钱效率都太慢了。因此，腾讯的业绩并不取决于其“大文娱”板块出品多少精品，而是取决于有没有诞生新的流量池来为游戏与广告业务倒流。
绿泡泡短剧正是最理想的新流量池，其成功与否的标志，并非用户使用时长超过红果，而是能为游戏和广告业务提供多少流量。
实际上，腾讯已经在这个商业逻辑上先行一步了。笔者在红果上观看《持械入宋》的时候就发现，跳转微信的游戏广告已经跃然于画面。
《持械入宋》中的微信小游戏跳转广告
其次，腾讯在“大文娱”板块常年深耕的资产较厚，向短剧产业转型的门槛较低。
实际上，国内最先完整搭建出从网文、视频网站（App）到版权体系的公司就是腾讯。技术、资本、版权、行业资源，腾讯做短剧每样都不缺，只差面向短剧的组织重生。
这也是《摩羯商业评论》看好似乎在“赶晚集”的绿泡泡的原因，何况腾讯本身就有雄厚的资本与内容生态。
其实，即使在腾讯“大文娱”板块尚未发生AI与云业务那么大的组织变革前提下，短剧也已经成为了驱动全网用户时长增长的核心引擎。据《报告》推算，短剧对腾讯用户时长增长的贡献率达 111.5%。
相信，只要腾讯能下决心将短剧提升为战略级产品，那么依托微信社交与私域流量，短剧业务成为腾讯盘活流量矩阵的杀手锏就不成问题。
2026年已经走到尾声，总体上看，腾讯是低开高走，新年伊始在AI赛道发力过猛导致手忙脚乱，进而导致看空的声音，但腾讯很快就稳住了阵脚，在下半年终于站稳AI脚跟。
腾讯在短剧上的发力比在AI发力的时间点更晚，相信到了2027年，腾讯会复制在AI领域的决断力与组织能力，将绿泡泡做大做强。
