Marvell收购Lumentum后市值三日蒸发911亿美元

1150 亿美元的史上第二大科技并购，换来三个交易日911亿美元的市值蒸发。市场否决的点，在于它的价格、方式和时点都不甚合理。

11月2日，Marvell 宣布以「1股Lumentum换4.5股Marvell」的全股票方式收购后者，隐含企业价值1150亿美元、股权价值 1026亿美元，对应Lumentum10月28日收盘价溢价23.9%，交易完成后原Marvell股东持股67%。消息落地后，Marvell跌 12.72%，Lumentum跌18.59%。自传闻开始，短短数个交易日两家公司合计市值蒸发911亿美元。

和主流相反的一点在于：Lumentum管理层接受这笔交易，传达的是「27倍市销率已经把2030年的CPO故事一次性折现完了」。真正值得我们重视和警惕的信号，是产业内部人为什么在这个价位上选择卖出。