回顾三季度以来的市场节奏，风格切换之凌厉令人印象深刻：二季度成长风格极致占优，AI算力、光模块等方向领涨两市；7月科技成长集中回撤，拥挤交易快速出清，价值板块率先修复；进入8月，成长风格边际回补，但估值差、高换手与集中持仓三重信号表明，本轮再定价或仍在延续。
这意味着，AI板块内部正在经历一场深刻的“结构分层”：纯概念、纯主题的标的第一批被市场抛弃，而有订单、有收入、有业绩兑现能力的公司则获得资金重新定价。风格的钟摆仍在摆动，但轴心或已从“故事”切换为“兑现”。
AI产业进入业绩验证期：订单与收入成为景气核心依据
支撑本轮AI行情的底层逻辑并未动摇，反而在政策、资本开支、使用量三个维度持续强化。
政策端， 人工智能已从技术突破议题升级为规模化应用的国家战略，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》强调AI是新型工业化的“必答题”，智算中心规模化建设与边缘智能渗透提速，政策重心正转向“如何落地”。
资本开支端， 全球云厂商仍在激进加码。美银证券在四大美国科技巨头公布2026年一季报后，将2026年全球超大规模云计算企业资本支出预测上调至超过8000亿美元，同比增长67%，并预计2027年进一步突破1万亿美元；国内方面，阿里巴巴过去一年在“AI+云基础设施”的资本开支已达1200亿元，并正考虑将未来三年AI基建与云计算投入从3800亿元提升至4800亿元。
使用量端， Token调用量呈指数级攀升。而国内日均Token调用量已经从2024年初的约1000亿，飙升到了2026年3月底的140万亿，增长超过千倍。中国电信研究院的预测：2030年Token年消耗量或将超过3500亿亿。年复合增长率接近12倍。摩根大通的预测更激进：从2025年约10千万亿到2030年约3900千万亿，五年增长约370倍。
图：中国Token年消耗量4年增长350倍
数据来源：中国电信研究院、CGTN 截至：2026.Q2 注：2026年后数据为预测
流量结构切换，板块轮动加剧
业绩验证期的另一面，是流量结构的悄然重构。据AI产品榜数据，8月国内AI产品总榜中，聊天机器人访问量几乎全线下跌：Kimi下跌14.75%，智谱清言下跌14.24%，纳米AI下跌10.02%，千问下跌2.92%，DeepSeek下跌1.41%，仅豆包微涨4.57%；与此同时，AI办公智能体、开发者平台等产品流量整体增长36.72%（约2500万访问量）——千问办公环比增长552.36%，腾讯WorkBuddy增长134.98%，DeepSeek API平台增长45.29%，千问AI平台增长33.67%。
表：2026年8月AI产品榜-国内总榜情况
数据来源：AI产品榜（AICPB）截至：2026.08
这组“冰火两重天”的数据传递出清晰信号：C端“尝鲜式对话”的流量红利正在退潮，而嵌入真实工作流的B端与开发者场景正在接棒。随着模型层密集迭代与推理价格持续下降，办公Agent、代码助手、模型API平台近期表现强势，行业内板块轮动加剧。
风格切换加速，指数化布局正当时
对普通投资者而言，当下的AI板块存在一个现实矛盾：产业趋势确定性向上，但板块内部轮动极快——个股押注极易“看对产业、买错标的、踏错节奏”。与其在风格切换中反复追逐热点，不如借道中证科创创业人工智能指数（932456.CSI）一键布局AI核心资产。
中证科创创业人工智能指数（932456.CSI）凭借自身优势，汇聚“芯+光”双引擎——指数成分既覆盖科创板、创业板中的AI芯片核心标的，又囊括光模块核心企业，精准卡位算力基建的两大关键环节，是分享AI算力产业红利的高效工具。
指数从科创板和创业板中选取50只业务涉及人工智能基础资源、人工智能技术及人工智能应用领域的股票作为样本，反映两创板块AI主题的整体表现。这一编制思路形成了独特的“芯光组合”——既纳入科创板以寒武纪、澜起科技为代表的AI芯片硬核算力资产，又覆盖创业板以中际旭创、新易盛为代表的光模块、光通信核心，在双创板块内实现AI核心资产的均衡配置。
科创创业AI指数则是通信、电子、计算机三大行业合计占比近90%，同时纳入润泽科技、昆仑万维等跨领域成分股，更注重AI多元应用，行业分布相对分散。市值结构上，千亿以上龙头占比约18%，300亿以下“小巨人”比重超50 %，兼顾核心资产的确定性与细分方向的弹性。（数据来源：Wind 截至：2026.09.07 行业为申万一级行业。）
产品方面，紧密跟踪该指数的科创创业人工智能ETF景顺（159142），在产品设计层面充分放大了指数的弹性特征。作为实行20%涨跌停限制的ETF品种，其在二级市场交易中的价格波动区间同步放宽，为投资者提供了更充分的日内定价空间与趋势表达效率。
从近期市场表现观察，截至2026年9月7日，该ETF标的指数近一年、三年、五年涨幅均大幅领先于沪深300指数，整体表现强势。
数据来源：Wind 截至：2026.09.07 上述指数历史数据仅供客观展示，不构成任何投资建议。指数过往表现不预示未来走势，相关产品存在跟踪误差及市场波动风险，投资需谨慎。（注：中证科创创业人工智能指数基日为2019.12.31，2021-2025年收益为1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）
此外，为满足不同交易习惯投资者的配置需求，景顺长城基金同步布局了场外联接基金，A类份额代码为027047，C类份额代码为027048。这一产品矩阵的设计，使得无法直接参与二级市场交易或偏好定投方式的投资者，同样能够便捷地配置该赛道。A类份额适合中长期持有策略，C类份额则为短期波段操作或定投场景提供了费率结构上的灵活性。
从资产配置的视角审视，科创创业人工智能ETF景顺及其联接基金，可作为权益组合中“科技成长”方向的核心卫星仓位。在当前宏观环境下，低波动红利资产与高弹性科技资产构成的“杠铃策略”仍具备配置参考价值。AI产业链作为高弹性一端，其产业周期的持续性已在资金面与基本面层面获得双重验证，而指数化工具的存在，降低了投资者参与这一高壁垒赛道的门槛。
常见FAQ解答
Q1：科创创业人工智能指数有何编制特点？横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。
Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下"小巨人"占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。（数据来源：Wind 截至：2025.12.31）
Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。（数据来源：Wind 截至2025.12.31）
Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。
Q5：当前时点配置价值如何看？据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。
Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。
风险提示：
1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。
2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。
3、景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。
景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。
5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。
