想要在竞争中保持足够的竞争力，对于长视频们来说，活人感是最重要的抓手，AIGC是面对未来的利器。
10月22日，情感综艺《后会有期》上线，进入11月，其股价一路飙升，芒果超媒这家上市公司也迎来了2026年在资本层面的“高光时刻”。
节目初上线时，坊间反响并不热烈，然而节目第三期播出后（进入到11月后），“后会有期”开始显示出爆款的实力，引发海量的讨论，在社交媒体的热度居高不下，并且带动芒果超媒股价在11月6日突破30元，11日突破38元，达到2026年以来的最高点。
那么，这档引发芒果超媒股价到达年度高点的综艺，其“活人感”的特质，是长视频面向未来的“解药”吗？
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激荡的大时代
先来看看资本市场在这一年的整体表现：2026年开年后，科技成为A股绝对的单核，这也是资本市场难得出现的“大时代”。上半年行情几乎由AI算力产业链一条主线主导，半导体、光通信、存储等硬科技赛道业绩集中兑现，成为资金唯一共识方向。
整个上半年，影视传媒板块都是属于“老登”阶段，以芒果超媒为例，其股价上半年的走势就是平稳下滑，从20多块的单股价格一直滑落到10多块。
下半年，科技板块开始进入剧烈动荡期，科创板创业板很多标杆上市公司的股价被连续腰斩，市场行情变化大，多板块轮动成为常态。
和硬科技的跌跌不休相比，上半年被认为是“老登”的影视传媒板块，却迎来了一年当中不错的好日子——股价开始整体回升，而且持续时间相对较长，以芒果超媒为例，从九月份开始股价连续上涨，多次出现涨停。
股价上涨的原因是复杂和综合的，但具体到芒果超媒这家公司来说，却有着非常明显的信号。
9月，芒果超媒股价走出低谷的标志性事件，就是“由芒果TV出品、国内首部上星播出的AI长剧《后西游记》”上线，8月31日和9月10日，芒果超媒连续两个交易日“20cm”涨停，带动整个影视板块的股价整体“飞升”，也引发了行业内外的很多讨论——AI长片这是成了！影视产业的未来或许真的属于AI？芒果超媒这是转型成功了？
不过，“AI就是未来”这个结论，对于长视频平台来说，可以作为一个对外宣传的口号，想要成为现实，其实并没有那么简单。
同样是芒果超媒，AI长剧《后西游记》带动的股价上涨，相比活人感十足的《后会有期》，从数字上来说要差好多。
那么，AI和活人感，哪个是长视频面向未来的“解药”？
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影视传媒板块的“小日子”
对于很多在国内上市的影视公司来说，AI和短剧，已经成为股价上涨第一要素。
下半年影视传媒板块股价整体走高，多家券商给出的原因都是因为AI+短剧/漫剧/长片等原因，而被列入可以吃到这个红利的上市公司，熟悉影视圈的朋友们应该并不陌生，大概包括如下：
文投控股、慈文传媒、欢瑞世纪、华策股份、捷成股份、百纳千成、中文在线、掌阅科技等等。
其中，中文在线、掌阅科技都是从网文平台进入短剧领域，而慈文传媒、欢瑞世纪、华策股份等，则都是影视行业的老厂牌——这几家公司，都曾经在长剧的领域里硕果累累，然而到了2026年，除了华策在长剧领域仍然保持不错的竞争力之外，其他公司在资本市场的视野里，都是带有“AI+”的上市资产。
可以引用一些财经媒体对于它们的整体评价：
先来看看文投控股，16天9板被称为“大牛股”——“公司布局游戏、漫剧相关业务，近期AI漫剧赛道迎来产业热度提升，漫剧内容商业化落地进程加速，行业内多家头部内容平台公布AI漫剧相关扶持计划，带动板块情绪上行，公司作为同时覆盖线下影城、游戏研发、漫剧制作的国资背景文娱标的，直接受益于赛道题材热度扩散。”
慈文传媒——“10月上旬，因涉及“AI漫剧”相关概念，该股一度斩获7天6板，区间累计涨幅显著。公开信息显示，今年9月，慈文传媒自主打造的AIGC影视创作平台“慈文TV”亮相，覆盖从剧本到成片的全流程，由结构化提示词引擎、多模态节点画布、AI编剧工作台、影视级制片中枢、数字商城五大核心功能构成。该平台在达到预期规模和反馈后，将启动二期开发和三期开发，最终计划实现“内容自生产、资产自流通、价值自循环”的目标。”
欢瑞世纪——“2026上半年，欢瑞世纪持续推进AIGC技术在影视内容制作各环节的应用，围绕剧本创作、分镜设计、内容制作、后期处理及宣传推广等流程开展探索实践，不断丰富影视内容生产方式，提升内容制作效率，为公司影视内容业务发展提供支持。整体来看，欢瑞世纪是依托自身IP优势，结合前沿AI技术的深度战略升级。通过“传统长剧稳基本盘、AI科技定未来估值”的发展逻辑，构建多元化、高成长的业务体系。”
这些上市公司讲的故事其实大致相同，都是以曾经的制作积累和IP优势，畅想未来AIGC能够有“大结果”。
反映到具体的股价上，基本上也是走势大致相同，在某些时刻总会有连续的上涨，但在短剧爆火后的这些年，他们在财务层面上，其实并没有取得明显的改善，还是以文投控股、慈文传媒和欢瑞世纪为例：
文投控股——10月31日发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入2.55亿元，同比下滑16.88%；归母净利润367.77万元，同比增长100.92%；扣非归母净利润-1404.37万元。
欢瑞世纪——10月28日，欢瑞世纪公布2026年三季报，公司营业收入为2.83亿元，同比下降17.4%；归母净利润自去年同期亏损3503万元变为亏损1.67亿元，亏损额进一步扩大。据Wind数据，2023年至2025年，欢瑞世纪已连续三年净亏损，累计亏损额约8.8亿元。2026年上半年，公司净亏损1.44亿元，亏损额较去年同期的639万元大幅扩大。
慈文传媒——前三季度，公司实现营收1990.12万元，同比下滑89.67%；归母净利润亏损4741.94万元，去年同期亏损2740.64万元；扣非归母净利润亏损4382.44万元，去年同期亏损3865.22万元，亏损金额进一步扩大。
而在资本市场引发股价上涨的短剧和AI，从财务回报的角度来看，对公司的利好微乎其微，根据第三方报道，慈文传媒在此前发布的股票异动公告中称，近期出品的微短剧《开标之战》贡献收入仅50万元。公司短剧业务规模较小，去年为亏损状态；海外业务收入占比不足1%。此外，公司AIGC平台暂未产生收入，预计未来一段时间内对公司生产经营与财务状况不构成重大影响。这意味着，市场炒作的“AI漫剧”标签，对应的收入体量极为有限。
这两家上市公司的财报很有代表性，那就是长剧在资本市场确实已经很难成为炒作的题材，短剧和AI确实可以持续拉动股价，可对于股价保持高位以及业绩提升却没有实质性的“结果”。
这和很多人的“思维定势”可以说是完全不同，按照很多人的理解：短剧和AI是可以降低成本，并且保持足够的利润的——然而从大A的这些上市公司的表现来看，成本可能是降低了，可营收和利润并没有相应的提升。
用一位资深的行业自媒体的话来说，“炒股不看剧，看剧不炒股，主打资本和内容的信息差”。
在可以预见的时间内，AIGC不会成为A股影视传媒上市公司的“灵丹妙药”，不过可以成为它们股价上涨的“春药”，至于机构和股民们吃下去会赚钱还是亏钱，那就考验各自的操作水准了。
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AIGC是芒果超媒等长视频平台
赢在未来的“答案”吗？
根据最新发布的第三季度财报显示，芒果第三季度实现营业收入31.58亿元，同比增长1.87%；实现归母净利润1155.19万元，同比下降95.42%。前三季度，公司实现营业总收入93.51亿元，同比增长3.18%；实现归母净利润2.13亿元，同比下降79.01%。
营收虽然有所增加，利润下滑的比例却更大，说明在过去这段时间，芒果的成本是增加的，“降本增效”，降本并没有随着芒果对于AIGC的投入而降低——这或许可以解释为AIGC需要长期的投入才能够真正产出好的结果，对于芒果超媒的股价来说，前文提到，活人感的《后会有期》拉动的更有效。
而主打活人感的综艺节目，也是芒果超媒上市以来，多次股价攀升的最重要的原因：
2020年6月，《乘风破浪的姐姐》上线，芒果超媒当日上涨6.82%，下一交易日再涨6.51%，市值突破千亿元；
2022年，王心凌凭借《乘风破浪》第三季翻红，“王心凌男孩”一边投票，一边关注芒果超媒，5月24日该股盘中一度上涨近10%，最终收涨5.46%；
2024年，《歌手2024》首播后的第一个交易日，芒果超媒大涨11.69%，单日市值增加超过49亿元；
到了2026年底，《后会有期》节目带动股价上涨到38元，市值也是2026年以来最高的，将近700亿——
爆款综艺一直都是芒果的杀手锏，对上市公司财报来说，季节性因素明显，也就是说，对于上市公司的财报来说，已经习惯了营收和利润的相对稳定。但对股价来说，爆款综艺不仅是杀手锏，更是百试百灵的仙丹，只要节目爆了，股价就立马连续拉升，这是由芒果的底色以及其在国内综艺市场独一无二的地位共同决定的，这也是AIGC无法取代的。
或许，芒果股价的连续拉升，最受刺激的是爱奇艺。
在过去两年时间，爱奇艺同样做出了很多活人感和话题度超高的综艺，比如《姐姐当家》《一路繁花》，在剧集领域，十月底的《小城良方》也是当代剧的翘楚，但就因为其是“美股”，很难吃到国内资本市场对于活人感的红利。
甚至于，爱奇艺也是国内最早以及最深入布局AIGC的长视频平台，且作品的影响力和商业化表现都不错，比如AI长片《灵魂摆渡》的分成破千万，这个成绩要是放在欢瑞等国内上市公司这里，至少三两个涨停，不过对于爱奇艺来说，只是证明了它的超前眼光和硬实力，对于股价的影响微乎其微——美股仍然是硬科技一枝独秀，爱奇艺作为一个内容平台，在美股的认可度并不高，它或许应该考虑回归A股或港股？
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无论是哪个抓手，平台们都想拿到“大结果”
在最新的这一波行情中，国内很多上市公司的股价都表现不俗。
根据媒体报道，进入11月，AI短剧行情进一步升温：11月2日，芒果超媒、果麦文化、捷成股份等多股出现“20cm”涨停，奥飞娱乐、上海电影、浙文影业等也加入涨停行列，万得AI短剧指数当日上涨10.15%。11月5日，板块再度上涨4.53%，慈文传媒、博纳影业等多股涨停。
但从这些上市公司的财报数据来看，短期内影视制作方想要从AI视频中真正实现商业上的高回报，并不容易。
真正有可能拿到大结果的，可能还是平台方。红果自然不用多言，从真人短剧到AI短剧/漫剧等等，红果已经凭借充分的竞争力成长为行业巨头，且享有行业的定义权和定价权，这也是其市场占有率引发舆情的重要原因。
芒果，以及爱优腾，也都在AIGC领域积极布局，争取在未来的竞争中占据有利位置——这其中，最早也是最有决心的毫无疑问就是爱奇艺。
爱奇艺2025年就举办AI代码大赛到今年的AI Agent大赛，爱奇艺持续探索AI基于真实需求赋能业务的可能性；通过鲍德熹·爱奇艺AI剧场、AIGC创作者开放麦和AI影视训练营发掘创作人才；年初落地的专业级AIGC影视制作平台——纳逗Pro，打造编剧、导演、美术、剪辑等全流程协同智能体，并持续迭代4K生成、剧本评估、3D导演台等能力和创作者社区，支撑上百个影视项目生产，联合一站式创作运营平台爱奇艺号构建起AI创作、分发、分账的创作者生态，探索影视行业AI生产闭环。
9月，龚宇在爱奇艺秋季悦享会就强调，爱奇艺AI战略聚焦三大重点：“All in AI”赋能实拍影视长片及AIGC长片、全力建设健康的内容创作者生态，探索AI催生的新形态作品。目前看，“All in AI”也已经卓有成效，爱奇艺高级副总裁杨海涛在近日举办的中国广播电视精品创作大会上给出了一组数据：爱奇艺平台上AI生成内容数量呈井喷式增长，短剧、漫剧、短片上传数量同比增长达10倍级；2026年1至8月，全国网络故事片规划备案累计649部，8月单月备案143部，9月攀升至176部，其中很大一部分是AI剧。仅爱奇艺全年上线的AI中剧，数量就将超过60部。
虎鲸在2026年下半年也明显加快了AI的步伐。11月4日，虎鲸文娱集团打造的行业首个AI影视制作与管理平台“鲸锐AI”正式上线。鲸锐AI平台聚焦AI视频制作过程精准可控、银幕级质感成片交付、成本可管理三大目标，集成了市面上50余个主流AI视频生成模型与10余个自研模型，无限画布支持千级节点、百人实时协同创作。通过鲸锐AI平台的精准控制和流程优化，AI视频单分钟成本较传统AI生成方式可节省30%以上。在此之前，9月17日，虎鲸文娱集团推出“虎鲸AI人才计划”，同步启动“鲸锐AI创作大赛”。这是国内总奖金池达千万元的AI视频创作赛事，最高单项奖金200万元。
可以说，AIGC已经在改变长视频平台的运营逻辑。但能够吃到资本对于AIGC红利的目前只有在A股上市的芒果超媒。
但它们都需要面对的，是一个已经“超神”的平台——红果：根据第三方数据，2026年，红果短剧与漫剧的男性占比已双双逼近六成（58.6%和60.5%），与行业整体趋势一致，而45岁以上实际占比降至约43%，中青年成主力。此外，平台三线及以下城市占比55.2%，且高达49.2%的新增用户源自内部漫剧导流。可见，红果已从早期的女性主导，演变为男性略占优、依赖内部矩阵导流的下沉生态。
对于长视频平台们而言，无论是影视综艺面对的挑战，还是在AIGC的押注和投入，其实都是在和红果们抢夺用户和注意力——虽然，爱奇艺和芒果超媒都已经在AIGC上有所产出，但和原生短剧平台比起来，长视频平台显然要付出更大的努力才有可能将用户留住。
那么，想要在竞争中保持足够的竞争力，对于长视频们来说，活人感是最重要的抓手，AIGC是面对未来的利器。
最后：
股价的涨涨跌跌原因复杂，但AIGC板块所属的那些上市公司，客观地说并不是当前市场的最重要玩家，对于股民来说，要认清当前和长远。
对芒果超媒来说，爆款综艺对股价的影响比AIGC对股价的影响更显著，但在长视频平台的长期竞赛场中，其并没有建立起足够的优势，未来，它们都有机会在市场中跑得足够远，跳得足够高。
