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作者丨雅萱
编辑丨叶锦言
出品丨深网·腾讯新闻小满工作室
7月上旬的美股市场，在下半年伊始便迎来了一场震动全球AI产业链的“开门黑”。
费城半导体指数（SOX指数）在6月30日冲高后，连续两个交易日大幅回落。当地时间7月1日和7月2日分别下跌6.27%和5.44%，两天累计回撤超过11%。
整个半导体行业风声鹤唳。在这场全面回调中，存储芯片板块首当其冲。其中，闪迪7月1日大跌10.6%后，7月2日跌幅14.13%，两日跌幅近25%；美光科技同样未能幸免，在7月1日大跌10.6%的基础上，7月2日再度下跌5.49%，两日累计跌幅超过15%。
不仅美股承压，全球存储芯片的核心供给地也随之震荡。7月2日，截至韩国股市收盘，三星电子跌 9.06%，创今年6月23日以来最大单日跌幅；SK 海力士收跌14.57%，创2008年11月20日以来最大单日跌幅。
表面看，这场暴跌的导火索源于Meta与Anthropic两家公司的最新动向；往深层次探究，实则是资本市场对“AI算力需求将无限扩张”这一预期的深度重估，支撑过去两年AI硬件牛市的“算力稀缺”叙事正在发生动摇。
市场恐慌情绪的引爆，源于两条新闻的叠加效应。
一是Meta计划对外出售AI算力。据外媒报道，Meta正在搭建云计算业务，意图向外部客户出售其AI计算能力。这被市场解读为Meta对其巨额资本开支（CapEx）进行商业化的尝试，将原本的成本支出转化为收入来源。
二是Anthropic启动自研AI芯片计划。继OpenAI与博通合作开发定制芯片后， Anthropic也被曝出启动自研AI芯片的早期工作。据The Information报道，Anthropic正与三星电子就潜在的芯片代工制造合作进行洽谈。
过去两年，AI硬件投资的底层逻辑简单粗暴：大模型训练和推理需要海量GPU，GPU又极度依赖HBM（高带宽内存）和企业级SSD。只要科技巨头（Meta、微软、谷歌等）持续上调资本开支，存储芯片的需求就是无限的。SK海力士、美光等公司因此被视为“AI印钞机”的上游受益者。
然而，Meta和Anthropic的动作共同指向一个事实：持续两年多的AI资本开支超级周期，正在从不计成本的扩张，进入严苛的效率审查和成本控制阶段。
Meta试图把AI基建从单纯成本中心，转变为可出租、可收费、可平台化资产；Anthropic的自研芯片计划则指向了效率优化，以降低对通用型GPU及配套存储的依赖。
对此，一家大型投资银行的分析师表示，“市场在强劲上涨后正在调整，人们担心人工智能资本支出增长速度可能不及预期，而且内存价格仍然承压。”
