21世纪经济报道记者 凌晨 报道
一家陕西光芯片企业，正在尝试改变自己在全球AI产业链中的位置。
11月2日，源杰科技（688498.SH）披露三季报业绩交流会记录。
值得一提的是，面对关于客户突破情况的提问，该公司表示，随着越来越多光模块企业采用硅光方案，客户结构将更加多元化，终端客户未来也可能成为直接客户。
过去，源杰科技主要通过向光模块厂商供应芯片，间接进入全球AI数据中心供应链。
未来若能直接获得终端客户订单，源杰科技的潜在客户将不再局限于光模块制造商，还包括处于AI算力产业链更下游的云计算服务商及终端用户。
与此同时，源杰科技正在加速扩张产能。
今年以来，该公司先后披露两项大型投资计划，拟投资总额合计约55.19亿元。
对上述投资规划，源杰科技在业绩会上表示，其中一项计划在2026年底至2027年初形成产能，另一项则为2028年的产能释放提供支撑。
而这场提前展开的布局，发生在全球AI光通信产业链快速变化之际。
2026年前三季度，源杰科技实现营业收入16.09亿元，同比增长319.83%；归母净利润10.24亿元，同比增长866.88%。上半年，数据中心业务已贡献超过八成收入。
但比业绩增长更值得关注的是，当全球AI基础设施加速向800G、1.6T以及更高带宽演进时，光芯片厂商正在争取更加靠近终端客户。
源杰科技明确表示，2027年、2028年客户需求能见度和确定性较高。
而在扩产之后，源杰科技能否借此进入全球AI巨头更核心的供应链体系，将成为其下一阶段增长的重要变量。
要理解源杰科技正在争取什么，需要先看清它在AI产业链中的位置。
对于一座大型AI数据中心而言，GPU负责计算，网络负责连接。随着计算集群规模扩大，服务器之间需要传输的数据量迅速上升，光通信承担着越来越重要的任务。
光模块则是其中的关键设备之一。在传统供应链中，源杰科技生产激光器芯片，光模块厂商采购相关芯片并制造光模块，最终交付数据中心客户。
源杰科技相关人士在业绩会上表示，前三季度业绩高速增长的最主要原因便是数据中心领域产品大规模出货，尤其是CW激光器产品的放量。目前，数据中心产品已成为公司最主要的收入构成，该板块产品保持较高毛利率水平。
事实上，源杰科技本就处于产业链上游，而这种分工正在受到硅光技术发展的影响。对源杰科技而言，这不仅意味着需求增长，也意味着产品需要与下游技术方案更紧密地配合。
面对新的竞争，关键环节不只是扩大芯片出货。
对于AI数据中心运营商而言，光互连方案不仅关系到传输速度，也涉及设备功耗、长期可靠性和系统整体成本。随着硅光和新型封装技术发展，芯片供应商可能需要更早参与产品方案设计及验证。
这为上游企业与终端客户建立直接联系提供了空间。
在10月30日的业绩交流会上，机构投资者专门询问了源杰科技未来两年的客户集中度变化，以及非光模块类型客户的突破情况。
源杰科技表示，目前的客户结构反映了数通市场的客户分布。随着更多光模块企业采用硅光方案，未来客户结构将更加多元化，终端客户也可能成为直接客户。
值得注意的是，这并非公司首次谈及终端客户。
10月12日的业绩预告交流会上，源杰科技曾介绍海外业务布局，称公司与下游客户及终端客户保持沟通，并已逐步向云计算服务商（CSP）及AI企业拓展。
不过，与客户建立直接联系，并不等同于直接取得商业采购订单。
截至目前，公司尚未在上述公开交流材料中披露具体AI终端客户名称、直接订单金额及相关收入占比。
因此，所谓“绕过光模块厂”，更准确地说，是源杰科技正在寻求传统供应链之外的合作机会，而非现有客户关系已经被打破。
客户关系变化的另一面，是生产能力竞争。对于半导体企业而言，即使获得客户认可，如果不能按时交付，也难以在快速扩张的市场中占据稳定份额。
源杰科技正在为此提前投入。
2026年2月，公司提出投资约12.51亿元建设光电通信半导体芯片和器件研发生产基地二期项目。
对于该项目，源杰科技在业绩会上表示，相关土建工程、部分洁净室及配套设施已经完成建设，首批生产设备计划近期开始进场并进行设备调试，预计2026年底至2027年初开始形成产能。
规模更大的投资发生在8月。
源杰科技公告，拟在陕西省西咸新区沣西新城建设半导体科技产业园，投资总额约42.68亿元，建设内容包括激光器芯片生产线、生产厂房及配套设施，计划建设期为24个月。两项投资计划合计约55.19亿元。
对于一家处于光通信产业链上游的企业而言，这并不是一笔小规模投入。为什么如此提前布局？
事实上，半导体制造行业的属性就是产能无法随着订单即时增加。从厂房建设、设备采购，到生产线调试、工艺稳定和产品验证，都需要时间。如果等到需求完全兑现才启动建设，企业可能错过客户集中采购的窗口。
不仅是源杰科技，中际旭创、新易盛等产业链企业也均公开表示未来两年客户能见度较高。但扩产并非唯一竞争路径。
在产品端，源杰科技已经形成不同阶段的技术布局。
目前，70mW、100mW CW激光器是规模交付的重要产品。面向下一代应用，公司还在推进120mW、300mW、400mW等高功率CW激光器的研发验证。
另一条技术路线是EML。根据最新披露，公司100G PAM4 EML已经实现批量出货，200G PAM4 EML仍处于客户验证阶段。
源杰科技在业绩交流会上表示，相关产品已与客户开展合作验证开发，并对2027年NPO、CPO方向的产品出货持积极态度。
这也意味着，下一代技术机会尚未完全转化为确定收入。
对于源杰科技来说，眼下存在两项需要同时完成的任务。
一方面，现有CW产品需求旺盛，公司需要优先保障订单交付。管理层明确表示，由于CW需求增长更快，产能分配将更多向这一方向倾斜。
另一方面，公司还需要继续投入更高功率CW和高速EML产品研发，为下一轮光通信技术升级做好准备。
相比已经披露的利润，未来产能能否按计划释放、客户结构能否真正拓宽、新产品能否转化为商业订单，可能更影响投资者对其长期价值的判断。
从光芯片制造商到全球AI产业链更深度的参与者，源杰科技已经展开新一轮布局。
不过，进入全球AI巨头供应链，面临的并不只有技术门槛，还有认证周期、批量交付、成本控制及长期可靠性要求。
未来两年，随着新产能陆续释放、下一代光通信技术持续演进，源杰科技能否将与终端客户的直接联系转化为规模化业务，将成为检验这场布局成效的重要指标。
