摩根士丹利10月1日发布的一份华盛顿政策调研纪要，把市场此前最担心光通信的一件事讲得比预期温和：美国若要限制外国制造的光模块，工具更可能是 FCC 的受管制清单（Covered List），代际更可能从 3.2T 起步，最早 10 月有动作，同时给「物料清单（BOM）中 65% 价值来自美国公司」的产品留出进口空间。
我们认为值得市场校准预期的领域较多：首先，是光模块的博弈，并非华盛顿或者美国产业关注的重点；第二，被市场低估的风险不在模块份额，而是在国产高速激光器失去最高端的客户验证与规模通道；第三，65%美国BOM门槛以「价值来源地」定义，而硅光与薄膜铌酸锂这类集成架构正在把价值从美国擅长的分立器件转向集成方案，门槛本身会被技术路径演进逐步掏空。
10月光通信子版块和产业界将面临新一轮的调整和再定价。
