10月14日，财信证券发布了一篇风电设备行业的研究报告，报告指出，新增装机触底反弹，海外市场陆续交付。
报告具体内容如下：
单月新增装机连续反弹，核准端增速领先装机。据国家能源局数据，截至2026年8月底，全国风电累计并网装机约693GW，同比增长19.6%；从单月新增装机角度来看，6/7/8月份新增装机分别13.57/8.45/6.19GW，同比+166%/+271%/+48%，连续三个月保持大幅增长，并彻底扭转了今年上半年的新增装机颓势。装机增速连续几个月的反弹主要是因为去年上半年抢装后的低基数效应，全年来看风电新增装机目前仍然下滑，根据国家能源局数据，2026年1—8月全国新增风电并网53.26GW，同比下降7.9%。核准方面，根据风芒能源统计，截至9月28日，2026年前三季度全国26个省（区、市）共核准797个风电项目，合计117.5GW，同比增长32.16%，增幅较今年上半年提升约20个百分点，说明今年第三季度风电核准明显加快。中标方面，同期10家整机商全球中标规模为120.9GW，同比下降5.2%，其中国内订单94.61GW，同比下降12.41%。总体来看，虽然新增并网及整机中标同比回落，但核准端仍然保持较高增速。随着大基地项目的持续推进，前三季度新增核准有望为后续1—2年设备招标及交付提供支撑。
海风价格保持相对稳定，海外项目陆续开始交付。据中国能源产业发展网统计，2026年6月海上风电含塔筒中标均价约3107.33元/kW，9月升至3284元/kW，较6月上涨约5.7%，海风价格整体保持稳定。海外市场表现相对强劲，据风芒能源统计，2026年前三季度国内整机商新增海外订单26.29GW，同比增长36.35%，海外需求成为整机订单的重要增量来源。欧洲方面，据WindEurope数据，2026年上半年欧洲新增风电装机8.8GW，其中海风新增2.3GW。我们也观察到近期德国和英国等市场的海风项目均有不同程度的进展：根据龙船风电网消息，英国Dogger Bank B海上风电场首台风机于今年3月由Jan De Nul旗下风电安装船“Voltaire”号完成安装，到2026年10月份项目已经安装49台风机，进展接近过半。根据大金重工公司公众号，2026年10月12日，公司自主建造的KING THREE特种甲板运输轮自大金唐山超级海工基地扬帆启航，满载NSC B项目10根超大型海上风电单桩奔赴荷兰阿姆斯哈芬港，开启首次远洋运输任务，也标志着NSC B项目开始进入交付周期。
投资建议与评级。需求端，国内风电核准仍然维持高景气、大兆瓦机型加速渗透，海风装机体量在“十五五”规划驱动下有望迈上新台阶；海外方面，欧洲海风拍卖进入密集期，尤其是英德等核心市场交付缺口扩大，为具备海外认证与交付能力的企业打开第二成长曲线。供给端，行业产能出清、集中度提升，头部企业凭借大兆瓦单桩/塔筒产能、特种运输船队与母港布局构筑起“制造+运输+交付”一体化壁垒，量价与盈利弹性显著优于同业。综上，维持风电设备行业“领先大市”评级。
风险提示：宏观经济不确定性，贸易冲突导致的关税不确定性风险，项目取消和延期的风险，原材料价格风险，短期地缘政治冲突风险。
