文｜杨心玥
编辑｜刘鹏
10月29日，值得买科技（300785.SZ）发布2026年第三季度报告。财报显示，今年前三季度，公司实现营业收入8.28亿元，同比增长2.79%。其中，与AI有关的业务收入达到1.08亿元，较2025年同期的3229.05万元增长约233.3%，占公司营业收入的比重由4%提升至13%。
在消费端，公司持续推进“什么值得买”App的AI化，并通过“AI购物管家”张大妈等产品，将人工智能技术应用于商品信息整合、消费需求理解和购物决策支持等环节。
随着生成式人工智能应用普及，消费信息获取和商品推荐方式也在发生变化。中国互联网络信息中心9月发布的报告显示，截至2026年上半年，我国生成式人工智能用户规模突破7亿人，普及率超过50%。国信证券在今年1月的研究中指出，AI搜索与购物助手正在推动电商获客模式发生变化，消费者的购物路径有望从传统的主动检索、筛选商品，向AI辅助需求理解、商品匹配及比价决策延伸。这一趋势既为消费信息服务平台提供了新的应用场景，也可能改变传统导购平台依赖用户访问和商品点击的流量模式。
在面向外部AI生态的数据服务领域，值得买科技也开始探索新的商业化路径。2025年5月，公司上线“海纳”MCP Server，面向大模型、智能体、智能终端及开发者平台提供标准化消费数据服务。2026年前三季度，该产品输出量达到33.9亿次，其中第三季度输出量为11.5亿次。
随着大模型与智能体逐渐进入消费决策环节，专业消费数据的商业价值开始受到关注。东吴证券1月发布的GEO行业报告指出，AI搜索产业链中的数据供应与授权环节，有望受益于大模型对高质量内容和可信信息的需求，值得买被列为这一领域具有数据优势的公司之一。中航证券9月的研究显示，截至2026年上半年，值得买已建立覆盖超过42.1万个品牌、2841.7万件商品的消费数据库。相较于传统导购平台通过广告和佣金实现变现，数据标准化输出为公司拓展外部AI生态提供了新的商业化路径。
2026年6月，公司进一步推出“什么值得买购物管家”Skill，将购物决策能力嵌入第三方智能体，目前已在腾讯WorkBuddy、鸿蒙小艺Claw等产品中落地。同时，公司将此前推出的“值数”AI全域内容洞察平台升级为“值数Matrix”全渠道内容可见性矩阵，主要面向品牌在AI平台中的可见性、推荐排名、内容引用及竞品表现等需求，提供数据监测和分析服务。今年7月，值得买科技推出一站式大模型服务平台OpenHubs，面向企业和开发者提供多模型接入、Token管理、权限控制及模型调用监控等服务。
财报显示，2026年前三季度，值得买科技研发费用达到1.18亿元，占营业收入的14.2%。其中，第三季度研发投入超过4200万元，同比增长约11%。
国泰海通证券今年1月的研报指出，随着消费者的信息获取方式从传统搜索向生成式AI对话延伸，品牌营销的关注点正从搜索结果排名，进一步转向AI生成内容中的信息引用与品牌呈现。
